电子行业：新趋势提升TFT-LCD行业和公司投资价值

    中小尺寸市场打通，4-7代线重新定位。2008年1季度台湾主要面板厂商纷纷将其4-6代线产能向更小尺寸产品转移。从各代线间成本比较来看，6，7代线进入MNT领域，5代线进入NB领域都具有竞争优势。而从单张基板的收入来看，产能转移后各代工厂的盈利能力并不会受到影响。对于中小尺寸面板厂商来说，未来竞争压力将显著加大，同时也有可能因为电视等大尺寸产品的拉动而受益。

    技术进步推动成本持续下降。由于技术进步和市场竞争因素，TFT-LCD面板行业上游原材料价格持续明显下降。2008年1Q聚光片的跌价使得Monitor用背光模块环比降价4-5%，TV用背光模块跌价3-4%;由于代工厂的工艺技术不断提升以及Film材的降价，各类别的驱动IC降幅约在2-4%

    风险。近期行业最大的风险来自于人民币升值造成产品实际售价下降，估计30%左右的影响可由进口原材料抵消。

    4公司明显受益行业景气上升，基本面改善增加投资价值。京东方最充分受益于本轮行业景气上升，深天马A，广电电子和莱宝高科也都会受益，预计未来这4家公司将进一步从行业景气中受益，结合这几家公司基本面改善情况，我们先后都给予了“推荐”投资评级。