面板行业：TFT面板繁荣可持续至09年底(5)

    然而，从目前的代工格局来看，我们认为奇美、友达有能力维护面板产能的理性扩张(图表36)；

    经过“液晶寒冬”洗礼后，奇美友达获得更快的发展，促使了产业竞争格局更加稳定，我们可以看到，奇美友达不论在收入还是产能均将对手远远抛在后头，业已形成了对行业的半垄断优势，只要这两家不出现非理性扩产，产业供给可以得到控制(图表37)；

    同时，TFT产业又是资本密集型产业，过高的投资额与业已形成的规模效应阻碍了新的竞争对手出现，更重要的是，面对TFT面板市场庞大的需求，即便是新进入者出现，其产能对行业影响也不大；

    因此，若从逻辑上分析，我们可以把TFT面板产业繁荣看得更远，毕竟相比三年前的市场，需求也好，竞争格局也好已经发生了很大的变化，使得TFT面板产业已经具备了较好的平抑周期波动风险能力；

    当然，我们必须关注市场需求的变化与分析的假设(奇美友达理性扩张)，一旦任何因素变化，也许都会导致行业的剧烈波动；中国大陆TFT面板产业格局分析成本驱动，产业转移势在必行

    模组制造已经大部分转移至中国大陆；

    成本驱动是重要原因；

    中国大陆在面板制造上依然具有较强的成本优势，我们相信未来面板产能转移势在必行；

    除了成本之外，大陆电脑、笔记本与液晶电视制造能力也是吸引这些企业产能转移至上海的重要原因；

    万事具备，只欠东风，中国台湾面板制造商已利用模组制造在中国大陆进行了良好的布局，一旦台湾当局解禁，相信面板产能转移将会加快；

    相对来说，我们最为担心的是中国台湾面板企业将面板制造转移至中国大陆(目前不过是台湾当局的限制)

    任重道远，我国大陆企业壮大还需努力

    相比日韩与中国台湾企业，我国大陆面板制造企业缺乏直面竞争的能力；..规模较小是我国大陆面板企业最大劣势，我国大陆TFT-LCD面板总产能仅210K/月，还不如08年奇美5代线产能的七成，而基本上都为5代线，无法形成大规模量产；

    大部分日韩面板制造企业均与下游品牌经营商联系紧密，如三星、LG.P，IPS Alpha与Sony和Sharp等，这些企业在未来发展具有良好的市场与资金保障；..规模效应已使得中国台湾面板制造企业具有优秀的面板代工实力；

    投资策略顺应市场变化，谋求产业先机，我国面板制造企业首要战略

    由于本报告更侧重大尺寸面板产业的分析，因此，对于中小尺寸企业的分析还请投资者重读我们先前发表的两篇行业专题报告；

    大屏化与高清化等是未来电子产品显示屏发展的主要趋势；而便携性成为笔记本电脑显示屏有别于其他产品的另一发展方向，市场的这些变化将深刻影响着产业发展；