厦华电子中国市场溃败面临着退市危险

    作为国内彩电行业第一家向平板电视转型的企业，厦华电子(600870.SH)目前正经历着最为严重的生存危机。
    在台湾新任高管去年空降后其业绩在短期回暖后目前正陷入寒冬，而其股价也在所谓“券基账户”风波开始了高台跳水。
    过去的几个月中厦华电子的走势图呈现出明显的“倒V字”形，从2007年10月30日到今年3月5日，其股价从最低的4.95元上升到最高的8.45元，区间涨幅超过70%，然而从3月5日其股价开始跳水，到4月14日其股价最低已经达到4.75元，短短一个月时间跌幅接近44%。
    记者了解到，厦华电子此前的涨幅是从东方证券等券商此前提供的调研报告发布开始的，该报告认为，厦华电子将迎来业绩拐点，去年10月，全球最大的翔安平板工业园的建成和其他三座工厂的搬迁让厦华电子开始进入新的增长周期，这中间全球第五大液晶面板厂商的控股地位也让厦华电子在面板供应方面要领先于国内同行，预计2008年厦华电子的每股盈利将达到0.38元，并将其目标价调高至9.5元。
    厦华电子有关人士告诉记者，经过连续的撇账和经营的改善，特别是在台湾管理层空降后，厦华电子2007年9月开始出现盈利，而且盈利超过4000万元，之后的淡季10月份其净利润也超过1000万元。
    而且当时还有围绕着厦华电子的各种重组传闻，上交所的赢富数据更是显示，2008年1月23日，厦华电子的分类账户中，券基账户只有两个，持仓比例为流通股的0.51%。第二日，即2008年1月24日，其券基账户的数目突然增加到531个，持仓比例增加到1.67%，最多时券基账户更是超过800个。
    “然而这里显然是数据出现了问题。”长期关注厦华电子的东方证券分析师张小嘎表示，“如此众多的主力机构突然集中进入一家亏损的上市公司，而且每家只购买不超过2万股股票，显然是不正常的，我个人认为是指南针提供的数据出了问题。”
    不过消息人士告诉记者，这中间的确有券基账户进入厦华电子，就是为了博其业绩的反弹，然而好景不长，厦华电子的业绩在短暂的盈利后再次陷入了危机。
    消息人士告诉记者，在今年的元旦和春节两大销售旺季中，厦华电子的国内销售回款居然只有8000万元，不到2007年同期的1/5，与创维、TCL、海信等其他国产品牌相比，其市场占有率已经下跌到不足2%，彻底被挤出了国产平板一线阵营的行列。
    更有机构预测，厦华电子在连续两年亏损后可能连续迎来第三年的亏损，这与此前的业界推测显然不同，如果连续三年亏损，厦华电子将面临着退市的危险。
    更让其大股东头痛的是，厦华电子面临着沉重的债务负担，为此厦华电子于今年3月抛出了定向增发的方案，计划通过资本市场募集7亿元资金，其中拿出6亿元用于偿还银行贷款。业界预测，除非中华映管想借机增资对厦华电子增发股份进行认购，否则这一方案很难通过。
    在券基账户风波过去后，厦华电子开始进入了快速的跳水期，从3月24日开始短短7个交易日内其股价暴跌了35%，显然前期进入的资金快速逃出。
    对于厦华电子遇到的问题，有业内不愿透露姓名人士告诉记者，“来自台湾的管理团队对大陆的销售模式进行了彻底的改变，改变了过往依赖大卖场的模式，然而这等于是主动放弃了一二级城市的主流渠道，显然这对厦华电子业绩大幅下降有着直接的关联，台湾团队显然对大陆的渠道并不了解。”
    该业内人士还指出，在台湾团队到来后，厦华电子原总经理谢思瑜被迫离开，而原主管营销的魏自立虽然升任副总裁，但其主管业务却成了工会等闲职，显然原来的团队基本上被清理完毕，在这样的情况下，之前对消费电子行业并不熟悉的华映团队开始了冒险，这导致了厦华的溃败。
    也有分析师指出，厦华最初快速向平板电视过渡，是为了抢夺平板电视的先机，在行业的确取得了不错的市场份额，但是随着更多彩电巨头的进入，特别是外资巨头的价格战的拉开，国产彩电正体陷入低迷，这中间财力最薄弱的厦华显然无法支撑，最终导致了这场溃败。