LED行业：朝阳产业需求看好产能增长

    投资要点:

    半导体照明在发光效率、寿命、体积、响应速度、环保性能等多方面都由于传统照明产品。目前已经广泛运用于全彩显示屏、交通信号灯、汽车车灯、背景光源、景观照明、特种工作照明。主要专利和高端产品有欧美日5大厂商控制，后进入者易受专利诉讼的威胁。

    随着中小尺寸背光源市场的饱和以及部分其他现有领域的增速放缓，未来需求的增长将主要来自于大尺寸背光源、显示屏和汽车运用的深入。业界期盼的大尺寸背光源运用08年低于预期导致产能过剩。

    09年传统应用领域需求增长对新增机台数是较07年91.3台，而大尺寸背光对MOCVD机台的需求09年比07年增长48台，合计增长139.3台。

    而截止08年底台湾和中国大陆地区新增MOCVD机126台，09年还会有新的扩产计划实施，09年供应完全可以满足需求增长。通过对MOCVD主要厂商AIXTRON的收入推测出的产能增长看，从07年下半年到09年下半年全球用于生产的MOCVD机台增长量达到226台。行业内已经通过消减扩产计划来调节产能增速，因此未来两年供不应求的情况难以发生。

    国内企业低成本优势仍然明显，逐步从低到高占据市场，同时由于直接面对国内巨大的应用市场，可以降低遭受专利诉讼的风险，优势企业完全可以加速发展。但产能过度扩张对行业的影响无法小视，我们给予行业“中性”的投资评级。